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기업어음 (CP: Commercial Paper) |
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| 관리자 님 (2009.03.20 작성) |
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기업어음(commercial paper)은 신용이 양호한 기업이 운전자금 등의 단기자금을 조달하기 위해 자기신용을 바탕으로 발행하는 만기 1년 이내의 융통어음이다. 기업이 발행하는 어음은 자금조달을 위한 융통어음과 상거래에 수반되는 진성어음으로 나누어지는데, CP는 융통어음에 해당한다.
기업이 발행하는 모든 융통어음이 CP로 인정되지는 않으며, CP로 인정받아 금융시장에서 거래되기 위해서는 2개 이상의 신용평가기관으로부터 B 이상의 신용등급을 받아야 한다. 일반적으로 시장에서 매매되는 CP는 신용등급이 A3 이상이며, 통상적으로 CP 금리는 2개 이상의 신용평가기관에서 A3 이상의 신용등급을 받은 91일 만기 기업어음의 금리를 지칭한다.
우리나라의 CP시장은 1972년 8월 8․3조치에 의하여 사채자금을 제도금융권으로 흡수하기 위한 목적으로 제정된 단기금융업법에 따라 한국투자금융 등 단기금융회사가 설립되면서 제도적인 기반을 갖추게 되었다. 이에 따라 설립된 단기금융회사는 CP의 할인 및 매출업무를 취급하기 시작했으며, 1976년부터 종합금융회사도 동 업무를 취급하게 되었다. 1997년 8월에는 증권회사에 대해 CP 업무의 취급을 허용하였으며, 동년 12월 외환위기 이후 부실종금회사의 퇴출로 인한 CP 할인기반의 위축을 보완하기 위해 은행신탁(1997.12), 여신전문회사(1998.1), 은행 및 투자신탁(1998.2), 보험사(1998.6) 등도 CP 할인업무를 취급할 수 있게 되었다.
기업은 금융기관을 통해 CP를 발행하며 금융기관은 다시 고객들을 상대로 판매한다. CP는 발행절차의 간소함과 탄력적인 금리 적용 이외에도 단기적인 자금과부족에 효율적으로 대처할 수 있다는 장점 덕분에 기업의 단기자금 조달에서 유용하게 활용되고 있다. CP의 종류는 크게 무담보 CP, 보증 CP, 담보 CP의 세가지로 나뉜다. 통상 CP로 불리는 것은 무담보 CP인데, 이는 순수하게 발행기업의 신용으로 발행된다. 또한 보증 CP는 발행기업의 신용도 부족으로 인해 타 기업이 상환을 보증하는 CP이며, 담보 CP는 부동산 등의 담보를 근거로 발행되는 CP이다. 최근 부동산 PF와 관련하여 문제가 되고 있는 ABCP의 경우, 시행사가 추진중인 부동산 프로젝트를 담보로 하고 있지만, 시공사의 보증을 통해 발행되기 때문에 일종의 보증 CP에 해당한다.
2008년 12월 한국은행은 신용경색 완화를 위해 증권사를 통해 CP를 간접 매입할 수 있도록 하였는데, 이후 CP 금리가 하향 안정화되면서 비록 우량기업 위주이긴 하지만 단기 자금사정 개선에 도움이 되고 있다. 향후 신용경색이 다시 심화될 경우 한은은 CP를 직매입하는 방안도 검토중인 것으로 알려지고 있다. |
 
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